本文来自“惠誉评级”。
(相关资料图)
6月16日，惠誉评级已确认中信银行(国际)有限公司(中信银行国际)的长期发行人违约评级为"BBB+"，展望稳定。惠誉同时确认中信银行国际的短期发行人违约评级为"F2"，生存力评级为"bbb+"。完整评级行动列表见下文。
关键评级驱动因素
稳健的业务：中信银行国际的发行人违约评级受其生存力评级驱动，反映了该行在香港特区的业务稳健，并可与母行中信银行股份有限公司(中信银行，BBB/稳定)合作在香港特区及其他地区寻找增长机会，同时其风险偏好不受影响。
中信银行国际的评级高于持有其75%股权的中信银行，原因在于惠誉预计，中信银行国际的业务战略、管理及风险偏好将保持灵活性，且选择性地接受中信银行推介的业务。中信银行国际的生存力评级还考虑了香港特区与中国内地在经营环境和监管框架方面的不同。
经营环境稳定：惠誉基于香港特区与中国内地的经济联系评定香港特区银行业的经营环境为稳定。惠誉预计，防疫管控措施解除后中国重新开放经济，这将支撑香港特区2023年GDP增长率达到4%。惠誉基于香港特区与中国内地在经济层面的关联性，授予香港特区银行业 ‘a’的经营环境评分, 低于惠誉评级标准下‘aa’类别的隐含评分。
集中度风险略有下降：惠誉对中信银行国际风险状况的评估结果是基于该行专注于跨境银团贷款及中国内地业务所带来的集中度风险。由于银行及非银业务敞口均出现收缩，中信银行国际的中国内地业务在其总资产中的占比自2021年末的49%降至2022年末的40%。但是，该行的中国内地业务集中度仍高于26%的行业均值——尽管近几年集中度风险略有下降。
资产质量可控：尽管中信银行国际的减值贷款率自2021年末的0.9%升至2022年末的1.7%，但惠誉预计该行的资产质量风险中期内仍将可控。该行资产质量恶化的主要原因是中国内地商业地产行业资产减值。由于中信银行国际继续为中国内地商业地产业务计提拨备，该行2022年贷款总额的平均信贷成本维持在72个基点的高位(2021年为73个基点)。 由于中信银行国际专注于跨境银团贷款及中国内地业务且集中度较高，该行的资产质量评分为"bbb"，低于"a"类别的隐含评分。
盈利能力反弹：得益于净利息收入15%的增长率，中信银行国际2022年的经营性收入总额略有增加。惠誉预计，利率上升和手续费收入增加将支撑中信银行国际的盈利能力在去年较低的基数基础上实现显著提升。随着中国内地商业地产行业的资产质量压力缓解，该行的减值费用或将减少。惠誉预计，中国边境重新开放将支撑该行2023年的手续费收入反弹——2022年手续费净收入减少21%。
盈利能力提升资本水平：惠誉预计，中信银行国际的盈利能力改善且资产质量风险可控，这将有助于提升该行的资本水平。尽管该行2022年的减值贷款有所增加，但截至2023年第一季度末其核心一级资本充足率稳定在11.8%。该比率低于评级相似的香港特区同业，但巴塞尔协议III规定的杠杆率稳定在11%，这继续为其资本水平和杠杆率评分提供支撑。
流动性稳健：中信银行国际的融资及流动性状况稳健，2022年末存贷比(LDR)为72%(2021年为74%)。这与银行业68%的存贷比均值水平相当。该行的存款增速为4%左右，高于2%的行业平均增速。
评级敏感性
可能单独或共同导致惠誉采取负面评级行动/下调评级的因素包括：
若中信银行国际的业务结构性走弱且风险偏好上升(包括母行推介业务)以致该行的财务状况持续恶化并进而有损其公司状况——这可能表现为其总体业务模式的可行性下降，则惠誉可能会下调该行的长期发行人违约评级和生存力评级。
惠誉也可能因下列财务指标恶化而下调该行的上述评级：
- 减值贷款率高于3.5%(截至2022年末的四年平均值为1.4%)
- 经营利润与风险加权资产的比率降至0.75%以下(截至2022年末的四年平均值为0.84%)
- 核心一级资本充足率维持在12%以下，且未制定令该指标恢复至更高水平的可靠计划，巴塞尔协议III规定的杠杆率亦降至9%以下(2022年为12%)
惠誉若将中信银行国际的长期发行人违约评级下调至"BBB"以下，或将其生存力评级下调至"bbb"并将其融资和流动性评分降至"bbb+"以下，同时下调其股东支持评级，则可能下调该行的短期发行人违约评级。
可能单独或共同导致惠誉采取正面评级行动/上调评级的因素包括：
中信银行国际若能增强其业务并有效管理其资产质量和集中度风险，以致其财务状况提升前景有所增强，则惠誉可能会上调其长期发行人违约评级和生存力评级。其中财务状况提升可能带来生存力评级的上调空间，包括若该行的减值贷款率持续低于1.5%，经营利润与风险加权资产的比率改善且持续高于2%，同时其核心一级资本充足率升至14%以上。
惠誉若将中信银行国际的融资和流动性评分自"a-"上调至"a"，则可能上调该行的短期发行人违约评级——但前提是，该行更加强健的业务促使其财务状况有所改善。
其他债务及发行人评级：关键评级驱动因素
惠誉授予中信银行国际的高级无抵押中期票据的评级与其发行人违约评级一致，因为中票计划下所发行债项构成该行的无抵押、非次级债务。
中信银行国际的股东支持评级是基于母行为其提供特别机构支持的能力与意愿。惠誉认为中信银行国际是中信银行的一家核心子公司且是执行中信银行海外扩张战略的重要平台，因此将中信银行国际的股东支持评级与中信银行的发行人违约评级等同。惠誉认为，中信银行国际若违约将有损中信银行的声誉，这提高了中信银行国际获得其母行及中国政府(A+/稳定)及时支持的可能性。这使中信银行国际的发行人违约评级维持在"BBB"评级水平之上。
其他债务及发行人评级：评级敏感性
中信银行国际高级无抵押中票计划的评级取决于其生存力评级的调升或调降。
若中信银行的发行人违约评级下降，或中信银行国际对母行的战略重要性有所降低，导致惠誉认为中国政府通过中信银行向中信银行国际提供及时支持的意愿减弱，则惠誉可能下调中信银行国际的股东支持评级。
若中国主权评级上调或政府发布明确声明，表明为中信银行及其子公司提供支持的意愿增强，从而令中信银行的发行人违约评级调升，则惠誉可能上调中信银行国际的股东支持评级。
生存力评级调整
惠誉授予中信银行国际"a"的经营环境评分，低于"aa"评级类别的隐含评分，调整原因如下：香港特区经济的规模和结构(负面)。
惠誉授予中信银行国际"bbb"的资产质量评分，低于"a"评级类别的隐含评分，调整原因如下：业务集中度(负面)。
标签：
